请给高管不辞职套现的理由

　　按照现行高管持股限售的制度安排,如果不辞(原文来自：wWW.bDFqy.com 千叶 帆文摘:请给高管不辞职套现的理由)职,那幺在公司上市满12个月后,高管每年可出售的股票数量不得超过其上年末所持股票总数的25%(仅当持股数量少于1000股时方可一次性出售),高管若想全额套现几乎是遥遥无期。面对随时可能高空跳水的高市盈率,对“经济人”来说,“要钞票不要股票”无疑是明智之选。
　　在分析人士看来,高管的“理性”无疑是充满“预谋”甚至“阴谋”的,因为高管的巨额财富并非来自于公司利润,而是来自于无数中小投资者的“捐赠”。更让人气愤的是,这些披着“三高”外衣的市场宠儿,上市不到一年就有12家公司由于业绩变脸而沦为“准退市公司”,保荐人的“包装功夫”可见一斑。
　　神秘的高成长性溢价和创新性溢价赋予了创业板公司充满想象力的高市盈率。成为公众企业后,当神秘的浪潮一层层退去,裸泳者逐渐浮出水面。退市制度令人望穿秋水,从培育健康的资本市场的角度出发,在无计淘汰公司的情况下选择淘汰公司高管也不失为一种权宜之计。
　　在人力资本时代,对于要维系战略连续性的企业而言,最不愿意看到的无疑是高管流失。高管能够携巨额财富全身而退,一方面说明证券市场的监管机制令中小股民失望,另一方面也暴露出企业激励机制的失败。
　　毫无疑问,催生亿万富翁的筹码大多来自于公司的股权激励。股权激励在国内之所以一直饱受争议,根源就在于很多公司都将股权激励做成了一个“分赃”工具而非“创富”工具,激励与约束不对等是其最大的缺陷。当股权借公司上市之东风被“吹胀”之后,如果辞职就能使高管顺利绕过证监会设置的漫长解锁期,那幺实在让人想不出高管不辞职的理由。
　　对于上市公司而言,不论高管选择辞职的理由听上去多幺合情合理,都绝非什幺利好消息。但是,让高管放弃追求自身利益最大化的处世哲学,就如同让企业放弃追求利润最大化的经营宗旨一样滑稽。无论是监管层还是企业所有者,要遏制高管辞职套现,就必须给高管一个不愿意套现的理由。
　　从本源上来说,高管之所以选择辞职套现,是对公司未来发展前景的不信任。根治辞职套现,就必须消除高管的疑虑,当然也要毫不犹豫地斩断高管实现一夜暴富的捷径。
　　 “给你1个亿,你还会去辛苦上班吗?”对于大多数人来说,答案无疑是否定的。但是,如果换成这样问,“你只要认真上班,就给你1个亿。”那幺相信大部分人都会持续保持创业的激情。所以,要保持经营团队的相对稳定,在股权激励机制设计上必须充分体现长期性特征。
　　对高管而言,自然人持股是最有吸引力的一种激励方式,但对企业而言,这种激励方式的风险也是非常高的。设立持股公司,实现高管对上市主体的间接持股(或者一部分间接持股),降低高管对其股份的处置权限,迫使高管自愿与公司经营战略长期保持一致,延长其服务年限。
　　根据现行办法,相对于要继续承担公司未来潜在风险和经营压力的在职高管来说,离职高管所持股票的解锁条件是非常宽松的,这种制度安排显然不符合收益与付出相对等的原则。在证监会出台相关措施之前,作为企业,在给予高管股权时,应该提前筹划对辞职高管所持股权的合理处置办法。
　　培育健康的创业板市场,尽快出台合理的退市制度也是不可或缺的。在利益高度一致的情况下,对保荐人寄予厚望显然有些天真,而发审委也绝非火眼金睛。唯一可以依靠的就是市场化选择,让市场来筛选出真正优秀的企业。当幸存者都成为名副其实的高成长性企业,公司未来的股价充满想象空间,加上创业板市盈率的日趋理性回归,相信选择持股待涨的高管将会越来越多。