财富管理机构调查大类资产配置:谨慎中仍存机会:资产减值损失借贷方表示什么

在经历2017年的整体良好回报后，2018年对大部分投资者来说可谓阵痛不断：绝大部分资产录得负回报，股票资产跌幅居前；债券资产优于股票但分化严重；在原油和基本金属等强周期商品价格回落带动下，商品价格整体下跌……当前经济状况更是由“稳中向好”转变为“稳中有变”。

尽管市场有不少积极的声音出现，但过去的惶恐使得大家在迎接2019年时，尚需要回答这些问题：2019年投资者可能面临怎样的宏观环境改变？如何调整策略，以应对风险、实现资产升值？

近期针对15家市场主要的第三方财富管理机构进行《2019年资产配置策略调查》，大部分受访者对未来经济的预期并不那么乐观，且总体对大类资产的配置持谨慎态度。不过在多家主流第三方财富管理机构的投资策略建议中，我们还是能发现资产配置新的机会和有价值的信息。

做此次调研也对几家主流财富管理机构的2019年大类资产配置策略进行了分析和对比，我们旨在为读者提供一些有助于投资分析的资讯和观点，但投资理财是非常复杂的事且因每个个体的资产状况、风险承受能力、流动性安排等因素均不相同，此资讯不能作为具体的资产配置依据，请投资者注意投资风险。

|宏观经济展望| 集体谨慎

整体上来，几家主流的第三方财富管理公司对于2019年中国宏观经济的情形都难言乐观，甚至可以说是“集体谨慎”的态度。

比如：宜信财富认为，当前中国经济面临较大的需求疲软的压力，2019年增长继续放缓至6.3%。

格上财富的观点更加明确，其认为2019年中国经济不会筑底复苏，2019年经济会感受到更强的下行压力。“2019年机会注定大于2018年，但投资难度也大于2018年。”

在整体谨慎的看法中相对乐观一些的要属恒天财富，其视角主要从分析中短期经济周期和周期角度去评估，认为中国经济周期和金融周期可能在2019年下半年出现转机。

具体而言，从中短期经济周期规律角度看，预计我国短、中周期在2019年二季度之前均将处于下行期，“二期”共振下行将导致经济下行压力较大，2019年二季度之后，新一轮短、中周期的开启将带来我国经济的企稳回升。

而从金融周期角度，短期来看，金融周期还将保持下行态势；明年我国经济周期处在下行期后半段，在经济持续走弱的压力下，央行货币政策还有进一步宽松空间，随着资金面的进一步宽松和宽信用政策效果的显现，社融增速以及私人信贷将逐渐企稳回升，带动金融周期触底反弹，预计本轮金融周期的下行期大概率将在2019年中期结束，届时新的一轮金融周期将开启。