美联储在6月的货币政策会议上如约加息，并且释放出对于美国经济前景的乐观情绪以及年内共加息4次的“鹰”派信号。随着美国经济的强势复苏、劳动力市场的收紧以及通胀率的回升，市场对于美联储加快加息步伐的预期也在逐渐升温。然而，火热的经济表现并未能掩盖其背后的风险。国际货币基金组织(IMF)14日在其发布的一份有关美国经济的分析报告中警告称，美国大规模减税政策对经济的提振作用或将逐渐消退，与此同时，美国所采取的贸易保护主义措施很有可能为全球和美国自身经济带来负面影响。
短期宏观经济表现佳
美联储透露出“鹰”派信号的信心之一来源于表现不俗的经济数据。数据显示，美国5月最终需求生产者物价指数(PPI)同比增长3.1%，创2012年1月以来最大升幅，生产者物价指数增速的加快，进一步强化了今年通胀率上升的预期。此外，美国5月零售销售创6个月来最大增幅，实现超预期增长，有分析认为，这是今年二季度经济增长提速的最新迹象。与此同时，劳动力市场也传来好消息。美国6月9日当周首次申请失业金人数21.8万，好于预期水平。近期多重经济数据的亮眼表现，令市场对美国二季度经济重拾增长动力充满信心。
IMF在报告中指出，展望短期，美国经济将实现强劲增长以及就业创造。当前，美国失业率水平已接近自1960年以来的最低水平。并且在近期财政刺激、私人投资复苏以及支持性的金融环境等因素的共同影响下，美国经济增长正在加速向前。这些积极的因素支持外部环境的复苏并且得到了有力的外部环境以及全球经济活动全面加速的加强。“明年，美国经济将有望创造其有史以来最长的增长周期记录。”IMF指出。
减税政策效果或将减退
对于美国政府所采取的大规模减税措施，IMF认为，在短期内确实可以为美国经济带来刺激作用。但是，该政策的效果将在2019年和2020年逐渐消退，届时美国经济将大幅放缓。IMF所提出的一项重要观点是，随着收入的减少以及支出的增加，美国财政部将在未来几年内面临巨额的财政赤字。
更重要的是，在IMF看来，采取大规模的财政刺激政策并非是美国一家之事。事实上，这种顺周期的财政政策将会提高美国和全球经济所面临的风险。“这种财政路径将在短期内提振美国和其贸易伙伴经济表现”。然而，IMF同时也强调，这种财政政策也增加了美国和全球经济未来所面临风险的范围和规模。
具体而言，IMF提出了以下五点关键风险。第一，是更高的公共债务。增加的联邦政府债务将会加剧已经处于不可持续状态的公共债务占GDP比重。第二，是通胀加剧风险的增加。IMF认为，计划中的扩张性财政政策增加了通胀率增长快于预期的风险。而通胀率压力的快速上升或将迫使美联储以快于市场预期的速度加息，从而可能导致美国资产市场出现动荡。第三，是国际溢出风险。美国政府政策的变动可能将为非美企业、家庭以及其他主权国家带来重要的负面风险，尤其是对那些拥有大量美元债务的国家。第四，是未来衰退风险。第五，是加剧全球的不平衡。
贸易政策引担忧
事实上，除了美国政府所采取的减税政策外，其带有明显贸易保护主义色彩的贸易政策正在引发全球性的反对。对贸易伙伴国实施高额钢铁和铝进口关税、威胁对进口汽车征收关税、拒绝签署七国集团(G7)峰会的联合公报……种种行径令美国成为众矢之的，并引发了众多国家的愤怒。
IMF总裁拉加德对全球贸易的阴云密布表示担忧。拉加德表示，贸易战的影响不仅在于美国作出何种行动，更重要的是在于其他国家是否会予以反击，尤其是像加拿大和欧盟这些受到很大影响的国家和地区。在IMF看来，美国所采取的一系列举措可能将会损害全球开放、公正和基于规则的贸易体系，这无论是对美国经济还是其贸易伙伴而言都是不利的。
据报道，墨西哥方面表示，如果美国开征新关税导致贸易摩擦升级，那么墨西哥可能对每年进口达40亿美元的美国玉米和大豆开征关税。稍早前，德国方面也表示，欧盟也即将展开对于美国关税措施的反制裁举措。全球贸易氛围变得越来越紧张。
在此情况下，IMF建议，美国应当与其贸易伙伴展开富有建设性的合作，共同解决有关贸易和投资的分歧，而非采取关税和非关税壁垒。“在这种讨论中，美国和其他国家之间的双边贸易平衡的具体水平不应当被视为锚或者目标。”IMF表示。