来源：猎金财经
摘要：欧元六连阴，已经接近崩溃的边缘，黄金亦将大跌？然而事实上很多人都想错了。
伴随着上周德国经济指标大幅不及预期以及欧元区经济增速遭下调，欧元进一步贬值。很多媒体报道称欧元已经处于崩溃的边缘。然而事实真的是这样吗？本文将主要关于过去20年欧元区发展进行深度解读，让你了解欧元的真正前景，以及它对黄金市场意味着什么。
经过多年的谈判和准备，欧元于1999年1月1日诞生。最初，共同货币只是虚拟的，国家货币仍然是流通中使用的法定货币。对于普通市民来说，变化不大。然而，各国货币之间的汇率是固定的，欧洲央行（ecb）控制着各国的货币政策。三年后，欧元纸币和硬币进入流通。
首批成员国包括奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙。希腊在2001年加入了欧元区，但后来证明，它本不应该这样做。此后，又有7个国家加入欧元区，分别是斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛。
一开始，一切都很顺利。但随后，金融危机重创了欧元区，暴露出其架构上的重大缺陷（致命的缺陷是，欧元区存在一个拥有多个独立财政政策的货币联盟）。这是相当反常的，当时美国爆发了大衰退。
然而，凭借统一的财政和政治体系，美国相对较快地克服了危机。相反，随着金融危机演变为主权债务危机，欧元区经历了一场旷日持久的萧条。知道马里奥?德拉吉（Mario Draghi）做出了著名的承诺——欧洲央行将“不惜一切代价”维护欧元时，市场动荡才得以平息。
事实是，欧洲货币联盟仍未完成，因为既没有真正的银行业联盟，也没有资本市场联盟。这是因为欧元从一开始就是一个政治项目，而不是一个经济项目。它从来都不是一个理想的货币区。但当时的想法是，欧元将推动欧洲国家深化一体化，使战争成为不可能。因此，虽然很多人对欧元和整个欧元区的前景持怀疑态度。但事实上，如下图所示，欧元区的表现不如美国。到2018年第三季度，前者经济仅增长31.4%，后者经济增长50.5%。
图1：1999年第一季度至2018年第三季度，欧元区（蓝线）和美国（红线）的实际GDP增长（以指数形式，1999年第一季度= 100）
不过共同货币并没有阻止整个欧元区的增长（尽管各国的表现有所不同）。实际上，欧元的表现已经被妖魔化了。鉴于GDP的温和增长和所有那些令人沮丧的数据报道，它的表现并不像人们预期的那么糟糕。看看下面的图表，它展示了欧元诞生以来欧元/美元的汇率。
图2：1999年1月至2018年12月欧元/美元汇率可以看出，欧元对美元的汇率最初是1欧元兑1.1812美元。从那时到2018年底，欧元外汇跌至1.1456美元，跌幅为3%。考虑到各成员国之间经济截然不同，整体还不算太坏。
这对黄金市场意味着什么？事实证明，这非常重要。再看一遍上面的图表。虽然这种相关性并不完美，但作为全球第二大广泛使用的储备货币，欧元的表现显然与有着显著的联系。
诚然，欧元区面临许多问题，包括银行体系依然疲弱，以及民粹主义抬头。但投资者应该认识到，与希腊主权债务危机爆发之初相比，如今的欧元区更加强大（例如，欧洲决策者建立了救助基金，并成立了银行业联盟）。此外，尽管发生了民粹主义革命，但近75%的欧元区人口支持欧元。即使在意大利，也有近70%的人支持共同货币。有趣的是：当风险溢价上升时，意大利新政府也开始对欧元表示更多的认同。
所有这些都意味着，至少在短期内，欧元已经脱离了危险地带。实际上，美国（和中国）经济增长的放缓可能会推动投资者转向以欧元计价的资产，尤其是在欧洲央行最终开始加息的时候。如果这种情况发生，而欧元兑美元在2019年下半年走强，金价也将会上涨。