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【美团IPO:或是港股近十年来最大的互联网平台公司】美团港股上市

日期:2018-06-26 08:02:40 浏览次数:

文/南山飞雨

刚刚,香港联交所披露了外卖市场占有率59.1%,中国最大的生活服务平台美团点评上市申请文件,美团点评成为申请香港上市第二家同股不同权企业,可能是港股近十年来最大的互联网平台公司。

据披露文件表述,联席保荐人分别为高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美银美林(Merrill Lynch),华兴资本系独家财务顾问,国内法律顾问选择了汉坤律师事务所及中伦律师事务所。

据披露,美团点评是中国领先的生活服务电子商务平台,2017年平台上完成的交易笔数超过58亿,交易金额约人民币3,570亿元。2017年,美团点评为全国超过2,800个市县的3.1亿年度交易用户和约440万年度活跃商家提供了服务。

通过佣金、在线营销服务以及其他服务和销售收入,美团点评的总收入由2015年的人民币40亿元增加至2016年的人民币130亿元,同比增长223.2%;2017年增长至人民币339亿元,同比增长161.2%。

2015年至2017年,美团点评经调整亏损分别为人民币59亿元、人民币54亿元及人民币29亿元。

截至2018年4月30日,美团点评共有46,662名员工,其中销售、营销及业务发展人员约2.8万人,研发人员超过1万人。

8年时间,8次融资,同股不同权

互联网江湖,早有TMD之名,今日头条、美团及滴滴,三家公司均是逾百亿美金独角兽,“TMD”也被业内视为“BAT”的接班人。

公开资料显示,王兴是一名技术型从业者,1997年,从龙岩一中保送到清华大学电子工程系无线电专业,2001年毕业于清华大学。2003年放弃美国学业回国创立校内网,2006年被千橡集团收购。2007年创办饭否网。

2010年王兴创办团购网站美团网, A轮融资1200万美元。

2011年融资5000万美元。

2014年融资2.5亿美元。

2015年完成7亿美元的融资,估值在70亿美元。同年11月,美团网与大众点评宣布合并,开启了美团点评的新阶段。

2016年融资30.9亿美元。

2017年融资40.9亿美元,腾讯领投,投后估值300亿美元。

2018年4月,美团点评收购了中国共享单车摩拜,截至2018年4月30日,摩拜在全球200个城市拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。

这次,美团点评与小米集团一样采用VIE架构模式,具体如下:

公司股权结构如下:

同时,美团点评也可能是第二家同股不同权企业。据披露,公司的股本将包含A类股份及B类股份。对于公司股东大会提呈的任何决议案,每股A类股份将授权其持有人行使10票,而每股B类股份将授权其持有人行使1票,唯有限数目的保留事宜的决议案则除外,该等决议案每股股份均为1票。

保留事宜为:

1、对大纲(章程)及细则的任何修订,包括修改任何股份类别附带的权利;

2、委任、选举或撤换任何独立非执行董事;

3、委任、选举或撤换公司核数师;及

4、公司自愿清盘或结束。

美团点评总股本约52.2亿股,其中7.36亿A类股份,44.84亿B类股份。A类股全部被王兴、穆荣、王慧文三名联合创始人持有。

美团点评,究竟改变了什么?

2017年,40亿美元融资后,王兴公开宣布,美团点评已经在业务层面开启了生态扩容之路,准备在下一个15年,实现平台型企业向社会型企业地跃升和转型。

和腾讯、阿里等巨头一样,美团是一家新经济公司,涉足的行业多达十几个,主要聚焦在大众、刚需、高频的生活服务品类,中国的城市和人口特征,也使得用户使用线上产品的时间更长、本地生活服务更繁荣。招股书披露,2017年美团的交易用户数达到3.1亿,自2015年至2016年,美团交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔,2017年这一数值高达18.8笔,交易笔数三年增长超80%。其中,按交易次数排名前10%的头部用户人均每年交易笔数达到了98笔。

另一方面,美团也正在改变了中国的服务行业。

据招股书披露,2017年,美团点评完成了超过58亿笔交易,交易金额达3570亿元,业务覆盖全国2800余县市。在线商家数量由2015年的300万增长至2017年的约550万,同期活跃商家占在线商家比例由2015年的66%增至2017年的80%。

在线合作商户数据客观,从2015年的约300万增长至2017年的约550万,其中2017年活跃商家达440万。这些商家分布在餐饮、外卖、酒店旅游、电影、丽人、亲子、休闲娱乐、结婚等领域。

据披露,美团点评还向商家提供广泛的解决方案,协助商家建立在线业务,与消费者实时接触,助力生活服务实体经济转型升级。美团点评向商家提供一系列解决方案,包括精准在线营销工具、高效的即时配送基础设施、基于云的企业资源规划(ERP)系统、聚合支付系统、以及供应链和金融解决方案。

外卖是其中最高频的一块。招股书披露,2018年美团单日外卖交易笔数超过2100万笔,截至2017年第四季度,日均活跃配送骑手数量达53.1万人。根据《中国共享经济发展年度报告(2018)》,截止到2017年底,仅美团外卖历史累计接单骑手300万人,在每天50万的活跃骑手中,有31%来自于传统产业工人,10%来自于贫困地区。可以看出,骑手们大部分来自社会底层,美团为此设立了人才培养平台“互联网+大学”。真心觉得,一家公司直接带动50多万人的就业,确实厉害。

AI技术成亮点,估值可能是最大悬念

据披露,利用海量数据和专有算法,美团点评在所有服务品类中广泛运用大数据分析。在AI技术的支持下,美团点评的智能调度系统根据配送骑手的实时位置进行订单的最优匹配,日常高峰时段每小时执行约29亿次的路径规划算法。未来还可能继续扩展智能硬件、物联网、机器人、图像及语音识别,还有智能配送设备。

美团点评的研发团队由工程师、产品经理、用户界面和用户体验设计师组成,2015~2017年研发开支分别为人民币12亿元、人民币24亿元及人民币36亿元。

互联网企业估值一直是难点,传统行业用市盈率估值,但互联网企业不能。

早于2017年1月,美团点评融资后估值是300亿美元,彼时2016年度营业收入为人民币130亿元。历经一年,美团点评2017年度营业收入增长至人民币339亿元,同比增长161.2%。

2015-2017年,餐饮外卖实现营收为1.75亿元、53亿元、210.32亿元,到店、酒店及旅游实现营收分别为37.73亿元、70.2亿元、108.53亿元,新业务及其他实现营收分别为7,048.4万元、6.67亿元、20.43亿元。

美团2017年整体毛利率为36%,餐饮外卖毛利率仅为8.1%,到店、酒店及旅游毛利率为88.3%。

此外,美团点评用户数据增长率也颇为可观,

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