曾经在财富管理行业粗放发展的过程中，第三方机构处于抢跑领先的位置，独立财富公司遍地开花。但随着2017年末资管新规的落地，行业经历上演了一轮的大洗牌。一些中小型机构迫于监管、生存、兑付等压力不得不面临倒闭、被兼并或被收购的命运。
行业的集中度不断增加，上演着“强者恒强”的故事。
但在经济下行的大背景下，整个泛财富行业，包括银行、券商、信托、三方机构在内都在谋求转型，寻找新的业务方向。
所以我们看到，信托发力设立财富中心、银行设立理财子公司、券商改名为财富管理总部等新现象，全行业似乎，对于前路转型的迷茫和焦虑，从未像现在这般沉重。
如果说上一轮行业洗牌，是来自于严监管的背景，对子行业中不合规、能力差的小型机构进行出清；那么现在，则是基于金融本源的全行业大洗牌，或者说是全行业探索方向的群雄逐鹿。
三方机构转型
近几年，监管频频出击第三方基金销售平台，全面围堵基金销售平台运作过程中可能出现的各种风险隐患，重拳出击下，一家家违规平台浮出水面。
截至目前，协会官网上已经陆续挂出6则基金销售平台业务罚单。
2017年，深圳新华信通资产管理有限公司、深圳前海汇联基金销售有限公司吃监管罚单，被叫停了私募基金募集业务。前者因内控制风险被罚停止私募基金募集业务，后者因内部控制、人员资质、投资者适当性管理等方面存在风险。
2018年，监管持续严肃之风，包括浙江金观诚财富管理有限公司、上海利得基金销售有限公司也被叫停私募基金募集业务。浙江金观诚财富管理被停业的原因在于其内控制度、经营管理等方面存在风险；而上海利得基金销售因从业人员存在有奖销售私募基金的情况且还与无基金销售资质机构合作、公开宣传推介私募基金产品，被监管处罚。
对于多数严重依赖非标类资产的不少中小型财富公司而言，接下来很可能面临着无产品可卖的尴尬境地，资产标的、产品形态的转型迫在眉睫。
只是，在去年股票市场大幅下跌，股权投资退出困难的大背景下，权益类、股权类的产品也遭遇了滑铁卢，转型之路并不顺利。
目前看来，仅头部几家具备资产管理能力的中大型机构，能够通过家族信托、海外配置、小众策略产品的差异化服务，脱颖而出。
信托公司发力
招兵买马，是信托公司2019年发展财富管理业务的第一步。发力财富管理业务，正成为信托公司发展的核心战略。
近日各招聘网站显示，近10家信托公司在招聘财富管理业务部门的负责人、理财经理和销售人员等职位。与此同时，2018年信托公司发力财富管理业务迹象也颇为明显：近50家信托公司，成立了约350个财富中心，较2017年末增加了100多个。
其实在2014年前后，信托公司财富中心的设立就出现过小高潮，纷纷加快建设直销系统。彼时，原银监会出台的“99号文”提出了“防止第三方非金融机构销售风险向信托公司传递”的说法，使得信托产品传统的销售渠道受阻，因而倒逼信托公司销售渠道转型。
不过，尽管部分公司早就设立了财富中心，但直至2017年，仍有相当一部分信托产品是通过银行、券商、第三方财富管理乃至互金平台、金交所等渠道代销。
2018年以来，通道、房地产和融资平台等三项业务同时受到资管新规、宏观调控的限制，信托公司“躺赚”的时代不再。随着信托业风险逐步显露，2018年以来信托产品违约增多，代销业务也随之收紧。
同时，叠加市场环境不景气等因素，信托产品募集难度不断增加。尽管2018年信托产品平均收益率由6.75%上浮至7.93%，信托公司仍难以扭转募资困局。
信托业逐渐意识到面向高净值客户的财富管理业务，对公司的重要性。
所以今年，信托公司开始通过加码财富中心，搭建自身的直销系统。财富的募集能力成为信托发展的关键和核心竞争力之一，这两年信托业内的财富“军备竞赛”非常激烈，多数机构都投入大量资源发展财富管理业务。
不过，部分中小信托公司产品有限，并不具备开展直销的能力。而且，信托公司需要明白直销渠道从建设到获益需要一个过程，前期投入较大，同时需不断提高销售人员的效能，发力布局的效果，仍待验证。
银行高举高打
2019年，新对手银行理财子公司来势汹汹。
距离《商业银行理财子公司管理办法》落地仅过去1个多月时间，截至目前，公告将设立银行理财子公司的银行已超过20家。
设立理财子公司的初衷，本质上实现资管分离和风险隔离。
理财子公司作为独立的法人机构，不仅法律地位更加明确、管理和资源配置等方面享有更自由的决策权，最重要的是子公司以“独立”的身份进入市场，更有利于资管业务的开展，推动理财业务专业化运营。
同时，从金融监管的角度，设立理财子公司后，风险隔离更加明确。资管业务是银行的表外业务。设立理财子公司，可以在表外业务和表内业务间建立一道“防火墙”，防止表外产生的风险影响到表内其他业务，实现真正的风险隔离。而且，从银行角度而言，“脱离”了资管业务，就卸下了资产负债表的“压力”，“无债一身轻”地迈向融资主战场。
值得关注的是，《商业银行理财子公司管理办法》明确，在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。
在市场人士看来，银行理财子公司是一张“超级牌照”，具有“信托+公募+私募”的业务范围，这将极大拓展银行理财子公司的业务和客户范围。不少信托、基金人士表示，理财子公司的出现，将对业态带来极大改变。
只是，目前摆在理财子公司面前的第一个难点，就是投研人才。
不少银行和银行资管正在高薪公开招募多个投资岗位人员，有银行开出了高达300万的薪资。招聘岗位则包括固收投资岗、资本市场权益投资岗、外汇及商品投资岗、投资研究岗、权益投资岗等。
但真正提升专业能力，培养为专业团队仍需要一个较长的过程。
长期看，理财子公司牌照给予银行理财更广阔的政策空间，理财子公司发行产品的销售门槛、首次面签、非标投资等方面放松管制，均利好其全方位的财富业务发展。
券商积极探索
自中信证券宣布经纪业务部门更名为财富管理委员会之后，多家券商已宣布改名，“燎原之势”似起。
其实，券商经纪业务“转型”的呼声由来已久，之前就已经有券商推出财富管理中心。只是在目前市况中，连经纪业务排名居前的券商也要抛弃了“经纪业务”，谋求起了转型，就不得不引起行业的关注。
曾经营业网点是券商的核心竞争力，券商“跑马圈地”扩张实体网点，然而，之后券商营业部遭遇惨烈的佣金战，使得经纪业务快速陷入饱和状态。
近年来互联网金融的发展和金融科技的发力，线上开户变得更加方便高效。营业部不得不缩减新设网点成本，从传统营业部到创新型营业部，再至轻型营业部。
但是，这一切显然还是不够，经纪业务改名财富管理的内在逻辑是客户服务需求升级。近几年，伴随着金融科技的发展，各家券商服务水平都在快速提升。
但所有这些服务的提高和改进，还只是方便了客户参与证券交易，并没有解决如何提高客户财富管理的问题。另一方面，客户也希望券商能切实帮助自己，包括提供更好的资讯产品和更好的理财产品等服务。
从经纪业务走向财富管理，似乎已经成为一种趋势。
目前看来，券商向财富管理转型遇到的阻碍主要在于，目前券商所提供的产品服务主要围绕证券市场，容易受到股市行情大幅波动的影响。在此情况下，难以做到大类资产的合理配置。
而且相比较券商的经纪业务，财富管理业务的主要成本是人力成本和平台开发费用，网罗优秀的专业团队，要有强大的研究能力、投资能力和产品创设能力，以及利用先进的技术平台开展工作。
如何才能做好财富管理服务，增加对客户的粘度，对于券商而言可能仍有一段路要走。
结语
除了传统金融机构外，像BATJ等互联网公司也纷纷拿下基金销售牌照，京东更是在去年四季度入局P2P业务，成为第一个实质吃“螃蟹”的机构。
而在房地产融资成本高企的背景下，几家排名靠前的地产商也开始设立直属财富中心，打造自身完整的金融生态。
在面对中国百万亿的财富需求，市场各个主体都在探索着自己的方向和道路。财富管理行业如今无疑迈入了“战国时代”，未来将呈现怎样的格式，还需拭目以待。