面对各国政府日益膨胀的公共债务,控制债务风险的难度越来越大。富达国际表示,为应对2008年全球金融危机,各国央行纷纷降低了债务融资成本,而利率正常化的幅度和步伐在危机缓解之后也相对有限。鉴于债务在全球经济中所占的庞大规模,各国因此很难在几年内完全恢复到上一周期的利率水平。
欧洲央行开启加息新时代?
对于欧洲央行,去年12月是一个历史性时刻,前所未有的量化宽松政策计划正式结束。而今,经济增长与基础通胀率均未能达到令人满意的水平,欧洲央行能完全退出量化宽松开启加息新时代吗?
预计,欧洲央行可能要推迟至今年末或明年初才会加息。新时代证券认为,欧洲央行在2019年大概率加息。一方面长期维持零利率,可能会刺激大量劣质投资,企业债务也会增加,鉴于欧洲经济增速在2%左右,投资回报率相对可观,温和加息尚不至于过度抑制经济增长,但会抑制低效率投资。另一方面,从资本流动角度看,欧洲央行也有必要加息。如果欧洲央行长期不加息,资本将会持续从欧洲流向美国,这也会对欧洲资本市场、实体经济产生负面影响。
极端天气冲击资本市场?
进入21世纪以来,全球变暖造成的极端天气越来越频发。1月底,美国多地出现低温、降雪和暴风雨等极端天气。美国耶鲁大学气候变化交流项目的研究指出,约有72%的美国人认为全球变暖对于自身十分重要,这一比例是从2008年调查以来的最高值。
有人担心,极端天气导致天然气、食品等价格上涨会影响通货膨胀,甚至会影响各国央行的货币政策决定。世界经济论坛刚刚发布最新一期《全球风险报告》,环境问题连续第三年在“世界风险榜单”中占主导地位。继2018年全球出现前所未有的热浪、风暴和洪水之后,“极端天气事件”是发生概率最高的全球性风险。